Honda財報｜全球EV凜冬！Honda上市首見6900億赤字，美日車廠陷「純電泥沼」求生戰
- 皓茹 湯
- 3月13日
- 讀畢需時 5 分鐘
已更新：3月13日
日本車廠 Honda 今天（12 日）公布最新財報預測，2026 年 3 月期（2025 年 4 月至 2026 年 3 月）的連結最終損益，可能出現最高 6900 億日圓赤字。如果成真，將是 Honda 上市以來首次年度最終虧損。
Honda 表示，虧損主要來自電動車投資與資產減損。這股強烈的「EV 逆風」，不僅迫使 Honda 撤回全面電動化目標，也讓同樣深陷虧損的 Nissan 壓力更大。
兩大日本車廠的結盟之路因細節分歧而步履蹣跚，而放眼全球，美國「三巨頭」的 EV 虧損更突破 8 兆日圓，歐美車廠也紛紛修正 EV 計畫，全球汽車產業正在進入一個戰略重整的階段。
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Honda 上市首見赤字：因北美 EV 需求減速，Honda 預估 2026 年 3 月期將面臨最高 6900 億日圓的淨虧損，並暗示將撤回「2040 年 100% 脫燃油」的目標。
高層減薪與開發終止：Honda 決定放棄北美旗艦 EV「0 系列」部分車款及 Acura RSX 的開發，預估相關損失規模上看 2.5 兆日圓；社長等高層將自主退回 3 個月、30% 的薪資。
Nissan 連兩年慘賠：面臨高昂的裁員與工廠整頓等結構改革費用，Nissan 先前預估同期將大虧 6500 億日圓，力拚在 2027 年 3 月期實現本業轉虧為盈。
Nissan、Honda 結盟卡關：兩大廠雖在美國市場合作方向一致，但在自動駕駛 AI 路線（Nissan 結盟新創 vs. Honda 堅持自研）與工廠產線相容性上出現嚴重分歧，導致進度落後。
美國三巨頭慘虧 500 億美元：受美國川普政府廢除 EV 稅賦抵免與放寬排氣管制的影響，美國三大車廠在 EV 領域的損失合計飆破 500 億美元。
Ford 轉向中國取經：面臨鉅額虧損的福特汽車，為了學習低成本 EV 技術，正與吉利、小米等中國企業洽談合作，試圖在逆境中重組電動化戰略。
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首見赤字！Honda 認列鉅額虧損，可能放棄「2040 全電動化」
Honda 過去曾提出一項目標：到 2040 年，EV 與燃料電池車（FCV）銷售比例達到 100%。也就是告別汽油引擎的「脫燃油」目標。
然而在今天的最新財報說明會中，Honda 社長三部敏宏坦言：
以目前的市場環境來看，達成這個目標「現實上非常困難」。
這也被外界解讀為 Honda 可能撤回「全面電動化」的計畫。
除了認列投資損失、並且下修最終損益之外，Honda 同時宣布，將調整原本的 EV 開發計畫，包括：
中止部分北美市場 EV 專案：北美旗艦 EV「0（Zero）系列」的 SUV 與房車、「Acura RSX」SUV 等研發計畫
對相關設備與資產進行減損
Honda 預估，EV 戰略調整帶來的損失最高可能達 2.5 兆日圓。消息一出，Honda 在今天美股 ADR 股價重挫近 6%。
北美 EV 需求降溫，日車廠處境維艱
Honda 調整 EV 計畫的一大原因，是 北美市場需求降溫。近年來，美國政府曾大力推動 EV 補貼政策，例如購買 EV 可獲得最高 7500 美元稅收抵免。這項政策原本被視為推動電動車普及的重要措施。
但隨著政策環境改變與消費者需求放緩，車廠開始重新評估 EV 投資速度。
Honda 判斷北美 EV 市場短期成長將低於原本預期，因此選擇縮減部分 EV 專案。但這樣的調整並非 Honda 獨有。
另一家日本車廠 Nissan（日產）的處境更加艱難。
Nissan 先前已預估 2026 年 3 月期的最終損益將出現 6500 億日圓赤字，這將是連續第二年虧損。虧損主因包括：
重整與結構改革的費用：包括全球裁員 2 萬人、以及關閉 7 座工廠
北美市場銷售疲弱
公司希望在 2027 年前恢復汽車事業獲利。
Honda 與 Nissan 的合作關係一波三折
在這樣的背景下，Honda 與 Nissan 之間的合作變得更加重要。
兩家公司曾在 2024 年宣布展開經營整合（合併）談判，但最終在 2025 年破局。之後雙方改以技術合作與生產合作的方式，重新建立關係。
目前討論的合作項目包括：
軟體定義車（SDV）作業系統共通化
美國工廠共同生產
自動駕駛技術合作
此外，因應美國政策變化導致油電混合車（HV）需求大增，Honda 甚至考慮向 Nissan 提供混合動力（HV）引擎。
因為近年 EV 成長放緩，混合動力車（HV）需求反而增加。而 Nissan 在北美市場缺乏 HV 車型，被認為是銷售不振的原因之一。Honda 的 HV 技術則相對成熟，如果向 Nissan 供應引擎，雙方都有可能從中受益。
但雙方在自動駕駛技術上一直沒有共識。
Nissan 正與英國 AI 新創 Wayve 合作開發自動駕駛技術，目標 2027 年度推出市區放手駕駛技術
Honda 則堅持自主研發
這使得雙方聯合推出自駕車的計畫，可能延宕到 2030 年前後。
此外，原本討論在美國 Nissan 工廠代工生產 Honda 皮卡車的計畫，也因生產設備與供應鏈不相容，可能無法達成合作。
美國三巨頭狂虧 500 億！全球車廠縮手 EV 投資，Ford 「求生」轉向中國？
Honda 與 Nissan 的情況，其實只是全球汽車產業的一部分縮影。根據日經新聞整合 2 月發布的財報數據，美國三大車廠在 EV 領域的虧損規模，已經超過 500 億美元（8.1 兆日圓）。
例如：
Ford：EV 相關虧損超過 195 億美元
GM、Stellantis：EV 投資同樣出現巨額減損
主要原因被認為是政策補助出現變化。美國從拜登政府到川普政權的政策急轉彎，廢除最高 7500 美元的 EV 購車稅賦抵免，並放寬了排氣管制。而歐盟也重新檢視 2035 年禁售燃油車的目標。
政策的轉向促使傳統車廠短期內修正 EV 投資，重新優先發展燃油車與油電混合車（HV）。
Ford 甫公布的 10 至 12 月期決算，單季最終赤字高達 111 億美元，2025 年全年虧損更寫下 2008 年金融海嘯以來最差表現。
面對如此慘烈的戰況，Ford CEO Jim Farley 選擇轉向中國取經。歐美媒體披露，Ford 正與中國吉利汽車、小米等企業洽談 EV 生產合作、研究中國車廠的低成本 EV 技術。
為什麼是中國？主因是中國 EV 製造商在電池技術與成本控制上具有優勢，這也讓許多傳統車廠倍感壓力。
過去幾年，車廠普遍預測 EV 將快速取代燃油車，因此投入大量資金與研發資源。但市場需求、政策環境與技術成本，都讓轉型速度比預期更慢。
因此現在的產業策略逐漸變成：EV + HV + 燃油車並行發展
對 Honda、Nissan 等傳統車廠而言，如何在電動化、成本控制與市場需求之間取得平衡，將成為未來幾年的關鍵課題。
（本文參考資料來源：日本經濟新聞）
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