EV 成長踩煞車的 2025 年：Ford 撤退、EU 政策轉彎，資金為何轉向 AI 半導體？
- 皓茹 湯
- 2025年12月17日
- 讀畢需時 6 分鐘
導言｜三件事，在兩天內發生
曾經，全球都在喊「2035 年告別汽油車」。但到了 2025 年底，這個夢想正在被現實大踩煞車。2025 年 12 月中旬，短短兩天內，三則來自不同領域、不同層級的新聞，同時出現在國際產業版面上。
半導體大廠獲利創下歷史新高，但車用晶片表現明顯落後（日經新聞）
美國車廠 Ford 宣布認列 195 億美元的 EV 相關費用，主力電動皮卡撤退
歐盟宣布，將撤回 2035 年全面禁止燃油車的既定目標，改採「有條件容認」
這三件事，分別發生在供應鏈、企業決策與政策層級，這些變化，讓市場開始重新問一個問題：
EV 的成長故事，是不是被寫得太快了？
一、資本先變心：半導體獲利創高！除了車用晶片
從供應鏈端來看，半導體產業是史上的「黃金時刻」。只是當 AI 把半導體鏈推上雲端，另一個曾被寄予厚望的成長引擎──電動車（EV）與車用半導體，卻正在失速降溫。
根據《日本經濟新聞》16 日彙整，2025 年第 3 季，全球 11 家主要半導體公司合計純利益創下歷史新高，比去年同期暴增了 2.3 倍，達到 801 億美元。
但這波成長，高度集中在 AI。
NVIDIA、Broadcom、TSMC 的獲利大幅成長
高速記憶體（HBM）需求爆發
資料中心相關營收比重快速拉升
相對地，車用半導體卻顯得疲弱。
多家供應車用晶片的公司提到：
電動車銷售成長低於預期
車款往低價帶移動，壓縮晶片規格與毛利
高昂的產能投資與折舊成本開始浮現
資本市場的訊號很清楚：
不是不看好電動化，而是優先順序正在改變。
二、企業踩煞車：Ford 為什麼選擇撤退？
這樣的轉向，在整車廠身上表現得更直接。
美國汽車巨頭福特（Ford）15 日宣布，將在 2027 年前認列約 195 億美元的 EV 相關費用，並退出主力 EV 皮卡車款 F-150 Lightning 的開發與生產。
這個決定，並不是因為 EV 技術失敗、也不是 Ford 的個別問題，而是 EV 市場結構改變的縮影：
美國 EV 補助政策轉向
為什麼突然縮手？很大的原因是「川普衝擊」。對脫碳持懷疑態度的川普政府廢除了前朝的 EV 購車補貼，這讓本來就賣不動的 EV 雪上加霜。
EV 投資回收期過長
電池、產線與供應鏈調整的成本，遠高於原本預期。
消費者需求分化
高價 EV 成長有限，低價 EV 難以獲利。主力皮卡車「F-150 Lightning」曾被視為美國皮卡電動化的象徵，如今卻因銷售不振而黯然退場。
Ford 的 CEO 直言要資源重新配置。決定「棄電車、保油車」，轉向更有利可圖的油電混合車（HV）和燃油商用車、與儲能事業。
這樣的選擇，與其說是否定 EV，不如說是降低單一路線的風險。
三、政策也轉彎：EU 為何「跳票」2035 禁售目標？
企業調整之外，政策端也出現鬆動。
歐盟原本規劃在 2035 年全面禁止銷售燃油車，但執委會 16 日宣布撤回「2035 年原則上禁止銷售燃油新車」的強硬目標。改為在特定條件下，允許引擎車持續銷售。
歐盟並未放棄電動化，而是承認幾個現實：
EV 普及速度低於政策預期：今年 1 到 10 月，EV 在歐洲新車銷量佔比僅有 18%
歐洲車廠面臨雙重夾擊：一方面做不出便宜的 EV 來對抗中國車廠的價格戰，另一方面又要應付歐盟嚴苛的法規。
為了拯救本土汽車工業，歐盟只好放寬標準，允許未來只要使用「環保燃料」或「綠色製程」，引擎車就能繼續賣。
這代表一個重要轉變：
政策目標、與產業抗壓性之間已經出現落差。
四、EV 失敗了嗎？不，不是否定電動化，而是進入現實校正期
把這三件事放在一起看，很容易被解讀為「EV 退潮」。
但更貼近事實的說法，可能是：
第一階段的理想藍圖，正在接受現實條件的校正。
電動化仍是長期方向
但不再是唯一解法
也不再是一條筆直的路
未來幾年，電動化將不只是方向問題，而是節奏、成本與結構的問題。企業開始保留彈性，政策開始調整節奏，資本則重新計算風險與回報。
這不是轉向倒退，而是轉向現實。而 2025 年，正是這個轉換被清楚看見的時間點。
📖【小看筆記】AI 為什麼能「撐起整個產業的獲利」？
這一波獲利創高，顯示 AI 正在同時拉動整條半導體價值鏈。
設計端：
AI 霸主 NVIDIA 最新 AI 晶片「Blackwell」出貨強勁，獲利大增 65%，黃仁勳直言，從他們視角看出去的世界，需求依然強勁，和外界擔心的「AI 泡沫」完全不同。
Broadcom 表示 AI 晶片設計訂單持續湧入，未來 18 個月在手訂單高達 730 億美元
製造端：
台積電幾乎獨占高階 AI 晶片代工
資料中心相關營收占比已超過 57%，連續兩季獲利創新高
記憶體端：
HBM 成為生成式 AI 不可或缺的關鍵零組件
SK hynix、Micron 獲利大幅跳升，甚至超越記憶體產量更大的 Samsung
連 Intel 都翻身，靠著大規模裁員和削減投資，終於在睽違 7 個季度後轉虧為盈。
這不是單一產品熱賣，而是整個 AI 生態系同步拉貨，自然讓站在這條鏈上的公司獲利快速集中。
但與 AI 的火熱形成強烈對比，車用半導體市場陷入了苦戰。
例如歐洲的意法半導體（STMicroelectronics），就因為電動車銷售放緩，獲利大減了 32%。這再次印證了電動車市場的寒冬，連帶拖累了上游供應鏈。
⛏️【小看深掘】為什麼 EV 的轉彎，集中發生在 2025 年？
2025 年 12 月 15 日，Ford 宣布將在 2027 年前認列約 195 億美元的 EV 相關費用，並退出主力 EV 車款。
隔天（12 月 16 日），《日經新聞》報導，全球主要半導體公司獲利創新高，但成長動能高度集中在 AI，車用半導體表現相對疲弱。
同日（12 月 16 日），歐盟執委會提出修正方案，放鬆原訂於 2035 年全面禁止燃油車的政策目標。
📍政策進入「驗收期」
2019～2021 年間，各國設定的 EV 目標，多半建立在：
技術快速成熟
市場需求自然擴張
補貼可長期維持
但到了 2025 年，這些假設開始被現實檢驗。EV 滲透率未如預期攀升、補貼已經對財政形成壓力、產業競爭結構出現明顯落差。政策端也不得不開始面對實際銷售數字、與非中車廠的產業競爭力。
📍企業開始面對「現金流」與「回收期」
Ford 的撤退並非個案。GM 也在 2025 年第 3 季因 EV 投資調整，額外認列 16 億美元費用。
當補貼退場、銷售未放量，EV 專案的回收期被迫拉長，企業自然會重新排序投資優先順序。
📍供應鏈先於市場，發出警訊
半導體產業往往是「最早感受到需求變化」的地方。
2025 年 AI 晶片與 HBM 已全速運轉，但車用半導體成長遲滯，代表終端市場並未如預期全面電動化。
這些動作顯示 EV 發展進入「第一波驗收期」。三條線在同一時間點交會，轉向就不再是情緒反應，而是結構性調整。
電動車過去幾年的快速成長，很大程度來自各國政府的政策推力，包括補貼、禁令與法規時程。一旦政治風向轉變、補貼退場，市場對 EV 的實際需求強度便更容易被檢驗，這也成為 2025 年多家車廠調整 EV 投資節奏的背景。
相較之下，AI 的擴張動能主要來自市場本身。企業基於競爭與效率考量，持續加碼 NVIDIA 晶片、台積電先進製程與資料中心，即使成本高昂，需求仍未明顯降溫。
從資金流向與企業行為觀察，全球產業焦點正快速分化：一端是仍在尋找穩定需求曲線的電動車產業，另一端則是暫時看不到煞車跡象的 AI 生態系。
2025 年，可能正是 EV 從「願景階段」走向「現實階段」的分水嶺。
▶️ 搭配觀看：【小看新聞】YouTube 節目！
(本文參考資料來源包含日經新聞 2025/12/16 世界の主要半導体11社、7〜9月の純利益最高 AI好調・車載苦戦 ,及電動車相關報導)
留言